인플레이션 재발 가능성

“인플레이션 재발 가능성” 있을까요? 인플레이션은 전 세계 중앙은행과 투자자들이 예의주시하는 최대 리스크 중 하나입니다. 팬데믹 이후 정상화 단계에 접어들었던 물가 상승 흐름이 보호무역, 공급망 불안, 지정학 리스크 등으로 다시 급등할 수 있다는 경고가 곳곳에서 제기되고 있습니다.

이번 글에서는 각국 중앙은행의 대응 태도, 한국 및 글로벌 인플레이션 경로, 그리고 실전 대비 전략을 중심으로 전망을 정리했습니다. 끝까지 읽어 주세요!

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글로벌 인플레이션 흐름과 경고 신호

중앙은행 간 대응 역차별

• 영국 중앙은행은 기준금리를 4%로 유지하면서도 내부적으로 인플레이션 재발 우려를 언급하며 신중한 접근을 보이고 있습니다. 일부 위원은 올해 추가 금리 인하 가능성을 제한적으로 보고 있어, 정책 기조에 대한 분열이 나타나고 있습니다.
• 국제결제은행(BIS)은 일부 국가에서 가계의 향후 인플레이션 기대가 평균 8% 수준에 달하는 등, 기대 인플레이션이 높은 위험 신호로 작용한다고 경고했습니다.

미국 연준의 딜레마

• 세인트루이스 연은 머사렐 총재는 새 관세와 기대 인플레이션 상승, 일자리 성장 둔화라는 이중 리스크를 언급하며, 긴축과 완화 사이에서 정책 판단이 복잡해졌다고 지적했습니다.
• 제이미 다이먼 JP모간 CEO는 시장이 인플레이션 재반등 위험을 과소평가하고 있다며, 실제로는 조기 금리 인상이 필요할 수 있다고 경고했습니다.

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한국 및 글로벌 인플레이션 예상 흐름

한국의 물가 전망

• 한국은행은 2025년 CPI 상승률을 1.9%로 유지, 年 기준물가가 안정적 흐름을 이어갈 것으로 전망했습니다. 다만 대외적 요인(관세, 통상 불확실성)이 하방 리스크로 작용할 수 있다고 보았습니다.
• 실제로 2025년 7월 한국의 인플레이션율은 2.1%로 전월 2.2% 대비 소폭 둔화되었지만, 주요 구성 항목인 식품, 서비스, 금융 관련 항목에서는 여전히 상승 압력이 존재합니다.

글로벌 물가 흐름

• JP모간은 글로벌 근원 인플레이션이 2025년 하반기에 연율 3.4% 수준으로 상승할 가능성을 제기했습니다.
• EY는 2024년 4.5%였던 글로벌 인플레율이 2025년 3.6%로 감소하겠지만, 보호무역과 공급제약 등은 특정국에서의 반등 요인으로 작용할 수 있다고 분석했습니다.

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불확실성 요인과 정책 리스크

무역 정책과 공급망 불안

• IMF와 KIEP는 무역 마찰과 관세가 인플레이션 재발 가능성을 높이는 주요 변수로 지목하며, 통화정책의 불확실성도 함께 커지고 있다고 평가했습니다.

정치적 압력 및 중앙은행 독립성 문제

• 트럼프 정부의 압박으로 연준의 독립성이 위협받고 있다는 분석이 나오며, 정치적 개입으로 인해 금리 정책의 신뢰성이 흔들릴 수 있다는 우려도 제기되고 있습니다

경기 둔화 속 스태그플레이션 리스크

• 일부 전문가들은 경기 침체와 높은 물가가 동시에 나타나는 스태그플레이션 가능성을 제기하고 있습니다. 이런 시나리오에서는 정책대응 수단이 더욱 제한적일 수밖에 없습니다.

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실전 대응 전략 포인트

• 중앙은행 정책 예의주시: 금리 인하 기대 속에서도 복귀 인플레 리스크에 대비해 정책 변화에 즉각 대응할 필요가 있습니다.
• 분산형 자산 포트폴리오: 채권, 실물자산, 인플레이션 헤지 수단에 분배 투자 전략이 중요합니다.
• 가격지표 감시 강화: 에너지, 식품, 서비스 등 주요 항목의 물가 변동을 세밀히 관찰해야 합니다.
• 환율과 금리 변동성 관리: 원자재 가격과 통화가치 변화가 물가에 미치는 파급을 예측하고 대응해야 합니다.

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결론: 인플레이션 재발 가능성, 여전히 방심할 수 없다

“인플레이션 재발 가능성”은 단순한 일시적 반등이 아니라, 글로벌 정책·경제 구조 전환 초입의 위험 신호입니다.

• 향후 물가 흐름은 보호무역, 지정학 리스크, 기대 인플레이션 수준에 따라 급변할 수 있습니다.
• 투자자와 정책 담당자는 이번 흐름을 단순 지표가 아니라, 구조적 변화 여부 판단의 출발점으로 인지해야 할 것입니다.